La cotización del dólar es un termómetro del humor y la economía argentina, por lo que suele transformarse en el refugio preferido para los ahorros, especialmente, cuando se viven tiempos de incertidumbre en el país.
En la actualidad, se da un fenómeno por demás extraño si se tiene en cuenta la crisis local que viene arrastrando el gobierno desde antes de las elecciones: el billete verde está totalmente planchado desde hace dos meses y se movió tres centavos hacia abajo en su precio, una tendencia que no se daba desde hace tiempo.
Atrás quedaron los presagios de los analistas que estimaban que luego de las elecciones de junio se dispararía su cotización y que cerraría el año por encima de los cuatro pesos. La realidad es que no ha dejado de oscilar entre los 3,86 y 3,83 pesos y las perspectivas es que se mantenga así.
Si bien esta realidad podría ser una señal alentadora que mostrara una estabilidad en el país, ha generado incertidumbre entre los inversores ya que se les hace difícil encontrar un lugar dónde colocar el dinero, debido a la coyuntura que se vive en estos tiempos, con el mercado local que vienen creciendo durante todo el año y alcanzó valores similares a los que tenían antes del colapso mundial.
Esto ha llevado a que muchos se pregunten qué hacer con los pesos que tienen guardados. Esa duda ha sido la que más escucharon los asesores financieros últimamente y se ha tornado un dilema de difícil solución. “Hoy la peor pregunta es qué hago”, afirma Gabriel Holand, director de HR Global.
Jackie Maubré, responsable de Asset Management de Cohen Sociedad de Bolsa, concuerda. “El inversor local nos está preguntando constantemente qué hacer en este ambiente. La verdad es que estamos en valores del mercado de las acciones que ya se han recompuesto a niveles precrisis y lo mismo ocurrió con los bonos. No está fácil la cosa para tomar decisiones de inversión en este momento”, sostiene.
Sin embargo, los especialistas coinciden en que existen distintas alternativas que les permitan a los inversores buscar un refugio para su dinero hasta que el dólar vuelva a ser atractivo.
La renta variable
Una de las mejores inversiones que hubo en este año en el mercado local fueron las acciones que cotizan en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, especialmente los que conforman el Merval. El índice de referencia lleva acumulado una ganancia del 109% desde comienzos de 2009 y se encuentra en niveles cercanos a su récord de octubre de 2007.
Sin embargo, los analistas dudan que esta tendencia se prolongue en el mediano plazo, ya que la mayoría de los papeles ya han recuperado lo perdido desde el comienzo de la crisis. A su vez, destacan que un crecimiento futuro estará supeditado a lo que ocurra en Wall Street y a las expectativas de que sigan dándose noticias positivas en el país como un acercamiento al FMI y un acuerdo con los holdouts.
“El mercado extranjero en algún momento va a pegar una agachada y la Bolsa local no va a estar ajena a eso. Hay que ser muy selectivo y ser consciente de que afuera puede haber una corrección y que si la Argentina no presenta las noticias positivas que se esperan, también puede caer”, afirma Maubré.
Sabrina Corujo, analista de Portfolio Personal, concuerda y destaca que ve “un escenario en el corto plazo que puede estar más presionado por la volatilidad externa. Pero en el mediano plazo, puede ser atractivo pero siempre siendo selectivo”. Entre los papeles que podrían servir como alternativa señala los de “algunos bancos, Edenor o Pampa Energía y Tenaris”.
En tanto, para la responsable de Asset Management de Cohen Sociedad de Bolsa las acciones que prefiere son las “más rezagadas de la segunda línea que presentan un retraso, como IRSA, Siderar, Edenor, Indupa”.
La renta fija
Los bonos argentinos fueron noticias en los últimos meses por los rendimientos que ofrecían a los inversores que apostaban a que se evitaría caer nuevamente en una cesación de pagos. Así, llegaron a obtenerse tasas superiores al 70%, algo que en tiempos de tipos de interés cercanos a cero en los Estados Unidos resulta difícil de conseguir en otros lados.
Sin embargo, las noticias vinculadas al acercamiento del gobierno con el FMI y la decisión de presentarles una nueva oferta de renegociación de deuda a los holdouts, hizo que los precios de los títulos locales se dispararan, con lo que también cayeron sus rendimientos. “Si mirás los bonos de la deuda soberana, están con una TIR del 10%, han hecho un largo recorrido y algunos hasta han cambiado un 100% en un mes”, destaca Holand.
Sin embargo, los especialistas destacan que hay algunas alternativas, siempre en pesos, que pueden ser atractivas para los inversores que buscan ganarle unos puntos extras a su dinero. “Hay algunos que te pueden dar rendimientos interesantes, como los de la parte media de la curva. Uno de ellos es el Bogar 2018 que es uno de los que más me gustan y está rindiendo un 15% más un CER del 7%, o sea, cerca de 22%. Otras opciones son el PRO12 o PRE9 que te garantizan un 12% más CER, y un flujo de amortización a intereses para quien quiere que le vaya dando un poco de plata todos los meses”, afirma Corujo.
Por otra parte, para quien esté pensando en el corto plazo se puede optar por “alguna Letra de la ciudad de Buenos Aires que está entre 14%, pero son para aprovechar saldos ociosos”.
Por su parte, Maubré destaca que entre los bonos locales prefiere “el Cupón del PBI en pesos y el PRE9 que están dando un rendimiento cercano al 15% y como devengan CER, ofrecen un pago permanente”.
Otras alternativas
Una de las opciones más buscadas por los inversores como refugio en los últimos tiempos ha sido el oro que ha batido todos los récords luego de superar los 1050 dólares por onza. Sin embargo, la pregunta que suelen hacerse tanto los especialistas como los ahorristas es hasta cuándo seguirá creciendo.
“Puede ser una alternativa de mediano plazo, pero con dudas porque ya aumentó un 80%. Ahora, está de moda estar contra el dólar y no creo que a mediano plazo esto se mantenga y mucho menos la fortaleza del euro. Su cotización es el reflejo del arrugue del dólar, así que si se recupera un poco no sé qué va a pasar con el oro”, afirma Holand.
Maubré coincide en este último punto pero agrega que el metal todavía tiene un camino alcista para recorrer en el mediano plazo, debido a las expectativas de inflación que hay en los Estados Unidos. “Mientras el dólar se siga desvalorizando, puede haber una oportunidad para la revalorización del oro. Si hace un ajuste por inflación de su precio todavía tiene un recorrido importante que podría superar los 1500 dólares la onza en el mediano plazo”.
Además de este metal existen otras alternativas disponibles para los que buscan posicionarse en commodities. El director de HR Global señala como una opción atractiva al platino, la plata y al petróleo, a lo que le sumaría el sector inmobiliario. “Hay una alternativa que hay que mirar con cuidado: comprar al pozo en la Argentina a construir. Se puede obtener un 20 o 25% en dos años”, señala.
En tanto, Moubré destaca que en tiempos como los actuales “hay que estar en pesos y en tasas”. Para esto, prefiere optar por los cheques garantizados de pago diferido, los fideicomisos financieros, las opciones y los futuros de dólar a seis meses que cotizan en el Rofex.
“Los cheques de pago diferido garantizados en la Bolsa a plazos de cuatro a seis meses están dando tasas del 15%. También, podés buscar fideicomisos financieros a cuatro o cinco meses que tienen tasas de 18% para arriba – resalta -. Para el que es un poquito más avezado, puede incursionar en el Rofex con los futuros de dólar y algunos más riesgosos con estrategias con opciones que dan tasas del 25% al 30%”.
Más allá cualquiera de estas alternativas lo que aún está por verse es cómo resolverá el Gobierno los problemas económicos y financieros que tiene por delante. De eso, dependerá que estas inversiones sean viables y, especialmente, que el dólar siga planchado en los niveles actuales.
En la actualidad, se da un fenómeno por demás extraño si se tiene en cuenta la crisis local que viene arrastrando el gobierno desde antes de las elecciones: el billete verde está totalmente planchado desde hace dos meses y se movió tres centavos hacia abajo en su precio, una tendencia que no se daba desde hace tiempo.
Atrás quedaron los presagios de los analistas que estimaban que luego de las elecciones de junio se dispararía su cotización y que cerraría el año por encima de los cuatro pesos. La realidad es que no ha dejado de oscilar entre los 3,86 y 3,83 pesos y las perspectivas es que se mantenga así.
Si bien esta realidad podría ser una señal alentadora que mostrara una estabilidad en el país, ha generado incertidumbre entre los inversores ya que se les hace difícil encontrar un lugar dónde colocar el dinero, debido a la coyuntura que se vive en estos tiempos, con el mercado local que vienen creciendo durante todo el año y alcanzó valores similares a los que tenían antes del colapso mundial.
Esto ha llevado a que muchos se pregunten qué hacer con los pesos que tienen guardados. Esa duda ha sido la que más escucharon los asesores financieros últimamente y se ha tornado un dilema de difícil solución. “Hoy la peor pregunta es qué hago”, afirma Gabriel Holand, director de HR Global.
Jackie Maubré, responsable de Asset Management de Cohen Sociedad de Bolsa, concuerda. “El inversor local nos está preguntando constantemente qué hacer en este ambiente. La verdad es que estamos en valores del mercado de las acciones que ya se han recompuesto a niveles precrisis y lo mismo ocurrió con los bonos. No está fácil la cosa para tomar decisiones de inversión en este momento”, sostiene.
Sin embargo, los especialistas coinciden en que existen distintas alternativas que les permitan a los inversores buscar un refugio para su dinero hasta que el dólar vuelva a ser atractivo.
La renta variable
Una de las mejores inversiones que hubo en este año en el mercado local fueron las acciones que cotizan en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, especialmente los que conforman el Merval. El índice de referencia lleva acumulado una ganancia del 109% desde comienzos de 2009 y se encuentra en niveles cercanos a su récord de octubre de 2007.
Sin embargo, los analistas dudan que esta tendencia se prolongue en el mediano plazo, ya que la mayoría de los papeles ya han recuperado lo perdido desde el comienzo de la crisis. A su vez, destacan que un crecimiento futuro estará supeditado a lo que ocurra en Wall Street y a las expectativas de que sigan dándose noticias positivas en el país como un acercamiento al FMI y un acuerdo con los holdouts.
“El mercado extranjero en algún momento va a pegar una agachada y la Bolsa local no va a estar ajena a eso. Hay que ser muy selectivo y ser consciente de que afuera puede haber una corrección y que si la Argentina no presenta las noticias positivas que se esperan, también puede caer”, afirma Maubré.
Sabrina Corujo, analista de Portfolio Personal, concuerda y destaca que ve “un escenario en el corto plazo que puede estar más presionado por la volatilidad externa. Pero en el mediano plazo, puede ser atractivo pero siempre siendo selectivo”. Entre los papeles que podrían servir como alternativa señala los de “algunos bancos, Edenor o Pampa Energía y Tenaris”.
En tanto, para la responsable de Asset Management de Cohen Sociedad de Bolsa las acciones que prefiere son las “más rezagadas de la segunda línea que presentan un retraso, como IRSA, Siderar, Edenor, Indupa”.
La renta fija
Los bonos argentinos fueron noticias en los últimos meses por los rendimientos que ofrecían a los inversores que apostaban a que se evitaría caer nuevamente en una cesación de pagos. Así, llegaron a obtenerse tasas superiores al 70%, algo que en tiempos de tipos de interés cercanos a cero en los Estados Unidos resulta difícil de conseguir en otros lados.
Sin embargo, las noticias vinculadas al acercamiento del gobierno con el FMI y la decisión de presentarles una nueva oferta de renegociación de deuda a los holdouts, hizo que los precios de los títulos locales se dispararan, con lo que también cayeron sus rendimientos. “Si mirás los bonos de la deuda soberana, están con una TIR del 10%, han hecho un largo recorrido y algunos hasta han cambiado un 100% en un mes”, destaca Holand.
Sin embargo, los especialistas destacan que hay algunas alternativas, siempre en pesos, que pueden ser atractivas para los inversores que buscan ganarle unos puntos extras a su dinero. “Hay algunos que te pueden dar rendimientos interesantes, como los de la parte media de la curva. Uno de ellos es el Bogar 2018 que es uno de los que más me gustan y está rindiendo un 15% más un CER del 7%, o sea, cerca de 22%. Otras opciones son el PRO12 o PRE9 que te garantizan un 12% más CER, y un flujo de amortización a intereses para quien quiere que le vaya dando un poco de plata todos los meses”, afirma Corujo.
Por otra parte, para quien esté pensando en el corto plazo se puede optar por “alguna Letra de la ciudad de Buenos Aires que está entre 14%, pero son para aprovechar saldos ociosos”.
Por su parte, Maubré destaca que entre los bonos locales prefiere “el Cupón del PBI en pesos y el PRE9 que están dando un rendimiento cercano al 15% y como devengan CER, ofrecen un pago permanente”.
Otras alternativas
Una de las opciones más buscadas por los inversores como refugio en los últimos tiempos ha sido el oro que ha batido todos los récords luego de superar los 1050 dólares por onza. Sin embargo, la pregunta que suelen hacerse tanto los especialistas como los ahorristas es hasta cuándo seguirá creciendo.
“Puede ser una alternativa de mediano plazo, pero con dudas porque ya aumentó un 80%. Ahora, está de moda estar contra el dólar y no creo que a mediano plazo esto se mantenga y mucho menos la fortaleza del euro. Su cotización es el reflejo del arrugue del dólar, así que si se recupera un poco no sé qué va a pasar con el oro”, afirma Holand.
Maubré coincide en este último punto pero agrega que el metal todavía tiene un camino alcista para recorrer en el mediano plazo, debido a las expectativas de inflación que hay en los Estados Unidos. “Mientras el dólar se siga desvalorizando, puede haber una oportunidad para la revalorización del oro. Si hace un ajuste por inflación de su precio todavía tiene un recorrido importante que podría superar los 1500 dólares la onza en el mediano plazo”.
Además de este metal existen otras alternativas disponibles para los que buscan posicionarse en commodities. El director de HR Global señala como una opción atractiva al platino, la plata y al petróleo, a lo que le sumaría el sector inmobiliario. “Hay una alternativa que hay que mirar con cuidado: comprar al pozo en la Argentina a construir. Se puede obtener un 20 o 25% en dos años”, señala.
En tanto, Moubré destaca que en tiempos como los actuales “hay que estar en pesos y en tasas”. Para esto, prefiere optar por los cheques garantizados de pago diferido, los fideicomisos financieros, las opciones y los futuros de dólar a seis meses que cotizan en el Rofex.
“Los cheques de pago diferido garantizados en la Bolsa a plazos de cuatro a seis meses están dando tasas del 15%. También, podés buscar fideicomisos financieros a cuatro o cinco meses que tienen tasas de 18% para arriba – resalta -. Para el que es un poquito más avezado, puede incursionar en el Rofex con los futuros de dólar y algunos más riesgosos con estrategias con opciones que dan tasas del 25% al 30%”.
Más allá cualquiera de estas alternativas lo que aún está por verse es cómo resolverá el Gobierno los problemas económicos y financieros que tiene por delante. De eso, dependerá que estas inversiones sean viables y, especialmente, que el dólar siga planchado en los niveles actuales.
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